Algorithme d'évaluation du jeton de consommation en Coinone

Recherche CGEX

Analyste de recherche: Dan Kong CAIA, Tony Kim
Courriel: research@coinone.co.kr
Date: 22 octobre 2018

Afficher le rapport complet (en anglais; 10 pages)

Une approche de valorisation qui a du sens

Il est difficile d'appliquer les méthodes d'évaluation couramment utilisées aux jetons de consommation. Par exemple, selon l'équation d'échange exprimée algébriquement par MV = PQ, la valeur de l'actif sous-jacent devrait s'apprécier lorsque la liquidité diminue. Toutefois, à notre avis, les investisseurs privilégient les actifs de placement liquides. Cela dit, Coinone suggère aux investisseurs de considérer de manière exhaustive la taille du marché adressable, le taux de rendement requis et la vitesse de l'argent. Nous introduisons également l’algorithme d’évaluation du jeton de consommation en Coinone afin d’aider les investisseurs à choisir une méthode d’évaluation.

Les méthodes d'évaluation actuellement discutées ont des limites claires

Il existe des failles dans les méthodes d’évaluation actuellement discutées. Tout d'abord, MV = PQ suggère qu'une baisse de la liquidité augmentera la valeur de l'actif sous-jacent. Cependant, cela va à l'encontre du sens commun. Par exemple, sur le marché boursier, la valorisation et le chiffre d'affaires des 100 plus grands noms à capitalisation boursière évoluent avec une corrélation de 0,7. Deuxièmement, les approches qui supposent un remplacement direct de la réserve de valeur traditionnelle (c.-à-d. L’or) impliquent au moins l’une des deux hypothèses sans fondement suivantes: stable. Troisièmement, ce que l’on appelle l’économie des jetons n’a pas de rapport direct avec l’évaluation des jetons.

Proposer une approche multi-facteurs

Nous suggérons aux investisseurs de considérer ensemble le marché adressable, le taux de rendement requis et la vitesse de l'argent. Certains pourraient soutenir que les nouvelles technologies, telles que la blockchain, créent des marchés complètement nouveaux. Pourtant, en analysant la croissance du PIB sur la base des avancées technologiques majeures des 30 dernières années, nous constatons que les nouvelles mégatendances ont favorisé une croissance réelle constante en remplaçant les industries existantes au lieu de créer de nouveaux marchés. En cas de retour sur investissement requis, nous pensons qu'un nombre supérieur à 15% (VC & PE IRR) peut être juste. Enfin, la vitesse de l'argent peut être basée sur de vraies données de trading. Actuellement, la vélocité monétaire des 100 meilleurs cryptos de capitalisation boursière est en moyenne de 20,5% avec une médiane de 7,5.

Un algorithme pour une sélection optimale de la méthodologie d'évaluation

Nous présentons aujourd'hui «l'algorithme d'évaluation du jeton de consommation Coinone», qui soutient la sélection d'une approche d'évaluation optimale. Cet outil suggère la meilleure combinaison de variables (marché adressable, retour sur investissement requis et vitesse monétaire) sur la base de trois questions: 1) existe-t-il un concept de jalonnement? 2) une commission est-elle payée pour utiliser la blockchain / le service? et 3) existe-t-il un jeton de piquetage et de commission séparé? En conséquence, les jetons de consommation peuvent être classés en quatre groupes: 1) pas de jalonnement (p.ex. Golem), 2) piquetage, mais pas de commission (p.ex. EOS), 3) piquetage, commission et jeton simple (p.ex. Qtum, Tezos), 4) piquetage , commission, et plusieurs jetons (par exemple NEO, Ontology). Ensuite, nous établissons des formules appropriées pour obtenir la juste valeur symbolique.

AVERTISSEMENT | Coinone décline toute responsabilité pour tout investissement effectué conformément au contenu de ce rapport.
Toutes les opinions exprimées dans ce rapport sont l’opinion personnelle des auteurs et sont communiquées sans influence extérieure ni ingérence. Sous
En toutes circonstances, ce rapport ne peut être adopté comme preuve légale des résultats des investissements. Le copyright de ce rapport appartient à Coinone. Ni
ce document, ni aucune copie de celui-ci, ne peut être pris, loué ou redistribué, directement ou indirectement, sans l'autorisation écrite préalable de Coinone.

Cliquez sur l'image pour aller à CGEX.com