Wash Trading on Exchange: Le problème et comment le détecter facilement

Recherche CGEX

Analyste de recherche: Dan Kong CAIA, Tony Kim
Courriel: research@coinone.co.kr
Date: 04 déc 2018

Afficher le rapport complet (en anglais; 12 pages)

Un mécanisme simple d'autodéfense des investisseurs contre les manipulations de marché

Le rejet de Bitcoin ETF par la SEC est un résultat évident. Aujourd’hui, nous examinons l’un des principaux obstacles: le négoce sur lave-linge, qui selon BTI (Blockchain Transparency Institute) compose plus de 60% du volume total. Les raisons en sont peut-être l’économie mal fondée sur les jetons d’échange, les remises de commission et les manipulations malveillantes du marché. Mais quelle que soit la raison, nous proposons une méthode simple pour détecter les transactions de lavage en bourse possibles. Les techniques de wash trading évolueront en l'absence de réglementation. Cependant, l'investisseur de tous les jours peut pour l'instant utiliser cet outil comme première ligne de défense pour une sélection optimale des échanges. Les limites de cette approche sont les suivantes: 1) ne pas identifier le corps exact effectuant les opérations de lavage, et 2) inclure des échantillons et de nombreuses autres plates-formes peuvent présenter des problèmes.

Qu'est-ce que le wash trading et comment c'est fait?

Le Wash Trading est un processus par lequel un commerçant ou de multiples négociants en charge gonflent le volume des transactions en exécutant des transactions sans changement de propriété effectif en soumettant un ordre d'achat et de vente pour le même montant d'un actif à un prix identique. Les opérations de lavage en bourse suivent apparemment les étapes suivantes: 1) attendre que l’écart s’élargisse, 2) exécuter les ordres en un instant (prix) dans lequel il n’existe pas d’ordre existant, et 3) s’arrêter lorsque l’écart se resserre, les investisseurs mal avisés passant de vrais ordres. Cela permet aux traders de wash de falsifier des volumes importants quelle que soit la taille réelle du carnet d'ordres. Le processus se répète à l'infini sur des échanges ou des cryptos dont le volume réel est limité.

Wash Trading est utilisé pour la manipulation des prix et le paiement indirect pour les actions douteuses

Il existe deux raisons principales pour lesquelles les métiers du lavage sont interdits sur les marchés traditionnels. Premièrement, il induit les investisseurs en erreur de participer à la négociation en falsifiant de gros volumes. Cela crée un environnement idéal pour la manipulation du marché, y compris les scénarios de pompage et de vidage. Deuxièmement, il peut être utilisé comme une méthode d'indemnisation indirecte des courtiers pour des actions discutables. Le scandale Libor qui a impliqué des institutions mondiales telles que Barclays, UBS, Citibank, JPMorgan, etc. en est un exemple clé. Malgré l’importance de Libor dans le système, certaines banques se sont indirectement rémunérées en générant des commissions sous forme de «wash trading» en échange d’une participation au scandale.

Quatre drapeaux rouges pour repérer les échanges commerciaux possibles

Dans le vide réglementaire actuel, les approches descendantes mises en œuvre par des organismes tels que BTI ou des analystes tels que Sylvain Ribes sont également importantes. Néanmoins, nous fournissons un moyen beaucoup plus facile de repérer d'éventuelles activités commerciales de wash sur les bourses en surveillant quatre signaux d'alerte: 1) transactions répétées du même volume et du même prix, 2) grand nombre d'ordres exécutés pendant des heures au cours desquelles la plupart des utilisateurs sont probablement hors ligne. ce fuseau horaire, 3) des transactions continues nettement plus importantes par rapport à la taille du carnet d'ordres, 4) une volatilité des prix limitée malgré une liquidité apparemment élevée. En utilisant ce test simple, même l'investisseur de détail quotidien sera en mesure d'identifier une transaction de lavage possible en quelques minutes et de sélectionner de manière optimale sa plateforme d'échange.

Afficher le rapport complet (en anglais; 12 pages)

AVERTISSEMENT | Coinone décline toute responsabilité pour tout investissement effectué conformément au contenu de ce rapport.
Toutes les opinions exprimées dans ce rapport sont l’opinion personnelle des auteurs et sont communiquées sans influence extérieure ni ingérence. Sous
En toutes circonstances, ce rapport ne peut être adopté comme preuve légale des résultats des investissements. Le copyright de ce rapport appartient à Coinone. Ni
ce document, ni aucune copie de celui-ci, ne peut être pris, loué ou redistribué, directement ou indirectement, sans l'autorisation écrite préalable de Coinone.

Cliquez sur l'image pour aller à CGEX.com